上周 ，上證指數(shù)一度突破3900點(diǎn)大關(guān)
，創(chuàng)10年來(lái)收盤(pán)新高。然而，A股風(fēng)格極端分化 ，科創(chuàng)100指數(shù)今年以來(lái)（截至10月9日
，下同）大漲超過(guò)60%，紅利指數(shù)卻跌近8% ，兩大指數(shù)走勢(shì)相差了近70%，500只個(gè)股走出翻倍行情 。

　　很多跑輸市場(chǎng)的投資者可能會(huì)因此備受折磨
，但在股票市場(chǎng)上，那種認(rèn)為別人在股市賺的錢(qián)就是自己賠的錢(qián)并非一種有益的態(tài)度 ，它可能會(huì)導(dǎo)致投資人失去理智
，盲目買(mǎi)進(jìn)不該持有的股票
。投資最重要的是，無(wú)論在何種市況下 ，都不應(yīng)偏離自己的投資紀(jì)律
，以最低的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

　　有害的想法

　　今年以來(lái)A股風(fēng)格極端分化 。科創(chuàng)100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲了61%和56%，而紅利指數(shù)今年以來(lái)的跌幅為7.19%
。科創(chuàng)100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)對(duì)應(yīng)的市盈率分別為300倍和200倍 ，而紅利指數(shù)的市盈率僅有7.5倍。

　　今年以來(lái)大約有500只個(gè)股翻倍
，占比接近10% 。在這種市況下，投資者的失意和嫉妒難免會(huì)出現(xiàn) ，“我在XX中躲牛市”已經(jīng)成了一個(gè)熱梗。但是在股票市場(chǎng)上
，認(rèn)為別人在股市賺的錢(qián)就是我們自己賠的錢(qián)并非一種有益的態(tài)度
。事實(shí)上，這種態(tài)度只會(huì)讓人失去理智。你知道的股票越多 ，你發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)過(guò)的大牛股越多，你就責(zé)備自己損失了很多收益 。

　　傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇曾說(shuō)過(guò)：“這聽(tīng)起來(lái)可能像是一件非常可笑
，不值一提的事，但我知道我的許多進(jìn)行股票投資的朋友都經(jīng)常承受著這種痛苦的折磨：他們一邊仔細(xì)看著‘十只漲幅最大的股票’ ，一邊想著他們由于沒(méi)有買(mǎi)入這些大牛股而少賺了多么巨大的一筆錢(qián)
。 ”

　　這種想法最糟糕的地方是會(huì)導(dǎo)致人們?yōu)榱俗分鹱罡叩幕貓?bào)而盲目購(gòu)買(mǎi)他們本來(lái)不應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)的股票
，他們這樣做只是為了避免像以前一樣由于錯(cuò)過(guò)大牛股而“虧損
”掉一大筆錢(qián)。這樣盲目投資經(jīng)常會(huì)讓他們發(fā)生真正的虧損，而不僅僅是由于錯(cuò)過(guò)大牛股而產(chǎn)生心理上的虧損 。

　　在1720年的南海泡沫期間 ，牛頓為此付出了慘重的代價(jià)
。他曾在南海公司大漲前投資過(guò)該公司的股票
，幾個(gè)月內(nèi)就帶著超過(guò)100%豐厚利潤(rùn)離場(chǎng)。但他的朋友們?cè)谒顺龊罄^續(xù)從南海公司股票上獲得更高的利潤(rùn) 。牛頓最終妥協(xié)，在南海公司接近頂峰時(shí)再次買(mǎi)入 ，最終損失了2萬(wàn)英鎊（相當(dāng)于牛頓10年工資總和）
。

　　沒(méi)有什么比看到朋友變得富有
，更能擾亂一個(gè)人的幸福感和判斷力了。但嫉妒沒(méi)有正面回報(bào)，只有負(fù)面風(fēng)險(xiǎn) 。如果你看著別人的財(cái)富因?yàn)樗止善眱r(jià)格飆升而變得富有 ，沒(méi)有忽視或避免這種誘惑
，那么你可能會(huì)因?yàn)楹ε伦Я紮C(jī)而深受其害
。

　　成功的投資并不在于誰(shuí)能帶來(lái)最高的回報(bào)，也不在于誰(shuí)能賺到更多的錢(qián) ，它是關(guān)于以盡可能最低的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)我們的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

　　咬定青山不放松

　　投資的原則是巴菲特所說(shuō)的“第一，永遠(yuǎn)不要賠錢(qián)；第二
，永遠(yuǎn)不要忘記規(guī)則一” 。 牛市讓很多投資者虧錢(qián)的重要原因是不斷上行的股價(jià)最大程度上卸去了投資的謹(jǐn)慎，資金涌向了高估值 、低質(zhì)量的股票 ，疊加杠桿的力量
，一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變則導(dǎo)致慘重的損失。

　　卓越的投資大師都是卓越的拒絕者，他們的核心原則在任何市況下都不曾改變：

　　1. 股票并非僅僅是一個(gè)交易代碼或電子信號(hào) ，而是表明擁有一個(gè)實(shí)實(shí)在在的企業(yè)的所有權(quán)
，企業(yè)的價(jià)值并不依賴(lài)于其股票價(jià)格的高低
。

　　2. 每一筆投資的未來(lái)價(jià)值都是其現(xiàn)在價(jià)格的函數(shù)。你付出的價(jià)格越高，你的回報(bào)就越少 。

　　3. 市場(chǎng)就像一只鐘擺 ，永遠(yuǎn)在短命的樂(lè)觀（它使得股票過(guò)于昂貴）和不合理的悲觀（它使得股票過(guò)于廉價(jià)）之間擺動(dòng)
。聰明的投資者是現(xiàn)實(shí)主義者
，他們向樂(lè)觀主義者賣(mài)出股票，并從悲觀主義者手中買(mǎi)進(jìn)股票。

　　4. 無(wú)論如何謹(jǐn)慎 ，每個(gè)投資者都免不了會(huì)犯錯(cuò)誤 。只有堅(jiān)持格雷厄姆的所謂“安全性原則 ”——無(wú)論一筆投資看起來(lái)多么令人神往
，永遠(yuǎn)都不要支付過(guò)高的價(jià)格——你才能使犯錯(cuò)誤的幾率最小化
。

　　5. 投資成功的秘密在于你的內(nèi)心。如果你思考問(wèn)題的時(shí)候持批判態(tài)度，并且以持久的信心進(jìn)行投資 ，你就會(huì)獲得穩(wěn)定的收益，即便是在熊市亦如此 。通過(guò)培養(yǎng)自己的約束力和勇氣
，你就不會(huì)讓情緒波動(dòng)來(lái)左右你的投資目標(biāo)
。說(shuō)到底，你的投資方式遠(yuǎn)不如你的行為方式重要。

　　6. 短期跑輸市場(chǎng)并不值得擔(dān)憂 ，長(zhǎng)期不產(chǎn)生重大虧損才是最重要的 。在那些長(zhǎng)期傲視市場(chǎng)的投資者中
，絕大多數(shù)都是遵循上述法則的投資者
。盡管也有很多未遵循價(jià)值投資理念的投資者，但他們大多是在某個(gè)時(shí)期表現(xiàn)出色而已。