今年的行情已走過了三個季度 ，一些買寬基ETF的朋友假期可能有點“懵”：手里的寬基產品明明漲得不錯（滬深300漲近18%
，創業板指飆51%），怎么份額反倒悄悄少了？

　　看數據更直觀——全市場寬基ETF總規模從2.19萬億元沖到2.51萬億元 ，猛增3200億元
，可份額卻掉了2241億份！

　　這不是“bug ”，而是兩個“小秘密
”在搞事：一是凈值漲得太兇 ，把你止盈賣出的份額“蓋”住了；二是大家開始“移情別戀 ”——行業 、主題ETF（貼熱點
、彈性高）以及債券ETF這些“新歡
”搶了寬基的“舊愛”位置。

　　原來
，市場早就從“買個寬基躺平 ”，變成“挑著熱點精準進攻
”了！

　　此外 ，寬基ETF內部也出現了明顯分化：有的“穩如老狗”（幾只滬深300ETF業績、規模穩健增長），有的漲得越猛卻被賣得越狠（3只漲超50%的成長寬基產品遭遇超百億級的凈贖回）
，這又是怎么回事？

　　什么情況？前三季度寬基ETF規模增長3200億元，份額卻大減

　　前三季度 ，A股主要寬基指數震蕩攀升
，滬深300指數漲17.94%，上證50指數漲11.33% ，中證A500指數上漲21.91%；創業板和科創板相關寬基指數表現更為強勢
，創業板指前三季度大漲51.2%，創業板50指數更是大漲58.77% ，科創創業50指數飆漲63.04% 。

　　在此背景下
，截至9月30日，作為ETF市場的主力軍 ，全市場寬基ETF總規模達到2.51萬億元
，相比年初的2.19萬億增長超3200億元
。不過，從份額來看 ，前三季度寬基ETF卻減少2241.5億份至9247.77億份，相對全市場ETF的規模占比也從年初的58.57%下降至44.56%。數量方面
，截至9月30日，全市場寬基ETF總數為360只 ，較年初增加98只 。

　　有分析認為
，前三季度寬基ETF規模增長的核心動力是凈值拉升，覆蓋了部分止盈資金的兌現需求；同時 ，行業 、主題以及跨境ETF因貼合熱點
、彈性更高
，成為全市場ETF增長的主力，再加上今年以來債券ETF的興起 ，擠壓了寬基的市場份額
。

　　整體而言
，這一現象不是寬基ETF的“衰落 ”，而是市場從“廣譜配置”轉向“精準進攻
”的體現——寬基仍是長期配置的“壓艙石” ，但不再是資金的“唯一選擇 ”
，本質是市場資金配置精細化的結果。

　　20多只寬基ETF年內漲超60%，這類產品贏麻了！

　　從單只產品來看 ，Wind數據顯示，截至9月30日
，共有24只寬基ETF年內漲幅超60% 。其中，國泰創業板50ETF以74.44%的漲幅領跑所有寬基ETF ，華夏上證科創板200ETF和萬家創業板50ETF緊隨其后
，前三季度分別大漲69.3%和67.65%
。

　　跟蹤指數方面，前三季度寬基ETF漲幅榜TOP20產品主要來自兩大陣營：創業板、科創板相關寬基指數 ，尤其是創業板50指數和科創創業50指數。創業板50指數3只產品入圍不算太多
，但排名第一 、第三和第六，均非常靠前；科創創業50指數入圍TOP20的產品多達13只 ，占比超六成
，前三季度表現最為出眾 。

　　從規模上來看，上述前三季度績優寬基產品普遍偏中小規模（僅在寬基ETF中比較）。其中 ，易方達中證科創創業50ETF最新規模達122.26億元
，成為其中唯一規模超100億元的產品，前三季度漲幅達64.07%；華夏中證科創創業50ETF和南方中證科創創業50ETF規模也相對靠前 ，分別達到52.97億元和38.88億元
。值得注意的是，在前三季度漲幅榜TOP20寬基ETF中
，有9只產品規模低于5億元，其中包括漲幅前4名的產品。

　　從前三季度寬基ETF的表現來看 ，一個明顯特征是“成長風格的勝利
” 。創業板
、科創板相關寬基ETF的出色表現
，本質是“高景氣賽道+成長風格+指數設計”的三重共振
。四季度，AI算力、創新藥 、新能源車的核心邏輯若未發生大變化 ，這種風格將會大概率延續
，但需注意“分化 ”——只有聚焦核心成長龍頭的寬基ETF，才能持續受益。

　　29只寬基ETF規模超100億元 ，其中過半產品遭凈贖回

　　上面我們看到
，前三季度績優寬基ETF多集中于規模不大的成長風格寬基指數產品，那么寬基ETF的主力軍——大盤寬基指數產品表現如何呢？接下來我們聚焦這些“巨無霸
”寬基ETF 。

　　Wind數據顯示 ，截至9月30日
，全市場共有29只寬基ETF規模超過100億元
。其中，華泰柏瑞旗下滬深300ETF規模達到4255.77億元穩居第一 ，易方達、華夏和嘉實基金旗下滬深300ETF排在第二到第四，規模分別為3047.96億元
、2280.61億元和1996.94億元。業績方面
，這4只“巨無霸”ETF前三季度均漲超20%，相對滬深300指數有小幅超額 ，整體表現穩健 。

　　規模變動方面
，前三季度規模增加前三名分別為華泰柏瑞、華夏基金和易方達旗下的滬深300ETF，年內分別新增659.48億元 、640.54億元和585.01億元
。最新規模TOP10中 ，9只產品實現規模增長
，僅第十位的華夏基金旗下科創50ETF規模減少173.14億元。

　　不過，從其中的申贖凈流入貢獻來看 ，規模前十名中有4只寬基ETF出現凈贖回
，尤其是3只年內漲幅超50%的產品：華夏基金旗下科創50ETF
、易方達基金旗下創業板ETF和科創板50ETF，年內分別遭凈贖回518.8億元、228.17億元和118.9億元 。可以看出 ，面對這些寬基ETF的50%以上的年內收益
，不少資金選擇止盈兌現
。

　　在頭部寬基ETF產品中，投資者“見好就收 ”的止盈策略較為普遍。上述29只百億級寬基ETF有17只產品出現凈贖回 ，占比超58% 。整體而言，29只百億級寬基ETF合計規模達到2.21萬億元
，占所有寬基ETF的規模比重超88%，雖然前三季度規模合計增加3991億元 ，但合計凈贖回規模卻達到624億元。

　　市場分析認為
，前三季度頭部寬基ETF呈現“大盤穩健 、成長高彈性
”的分化特征，以滬深300指數類產品為代表的大盤寬基業績
、規模穩健增長
。而以創業板ETF、科創50ETF為代表的寬基產品業績表現出眾 ，但部分產品卻出現明顯的凈贖回
，一方面反映了部分資金“見好就收”的止盈心態；另一方面，鑒于成長賽道波動較大 ，部分投資者對后續行情的不確定性表現出一定的擔憂
，選擇落袋為安。

　　面對如此局面，基金公司或需三方面發力：首先是強化投教 ，傳遞 “寬基長期配置 ” 理念
，降低短期交易沖動；其次是優化產品，推出指數增強 、細分寬基（如雙創50） ，匹配投資者不同的風險偏好；最后是提升服務，通過定投工具
、業績歸因報告等
，幫助投資者理解寬基產品的長期價值，減少 “追漲殺跌
” 。