作為中長期資金代表機構，上市險企的投資動向受市場關注。2025年半年報顯示 ，上市險企權益資產增幅遠超投資資產增幅
，入市步伐明顯 。

　　據券商中國記者統計，截至二季度末 ，五家A股上市險企持有的股票資產金額超1.8萬億元
，較上年末增加超4000億元，增幅達28.7%
。受資本市場回暖等因素影響 ，多家上市險企投資收益明顯增長
，成為凈利增長的重要拉動力。

　　多位上市險企管理層表示，A股具備中長期配置價值 ，將穩步增加權益資產配置
，不斷優化權益投資策略，增強投資業績的穩定性 。

　　權益資產占比提升 ，股票資產超1.8萬億

　　從上市險企持有的股票和基金合計金額來看，上市險企總體呈現較快增長
。

　　截至2025年6月30日
，中國人壽
、中國平安、中國太保 、中國人保的股票和基金配置比例分別達到13.6%
、12.6%、11.8%和10.7%，較去年末上升區間為0.9個百分點至2.7個百分點。新華保險股票和基金配置比例較上年末減少0.2個百分點 ，但仍處歷史和行業高位
，達到18.6% 。

　　從股票投資來看，五家A股上市險企持有的股票資產金額超1.8萬億元 ，較上年末增加超4000億元
。新華保險 、中國平安
、中國太保、中國人壽 、中國人保的股票投資占比分別為11.6%
、10.5%、9.7% 、8.7%和5.4%
，較去年末上升區間為0.4個百分點至2.9個百分點。

　　中國人壽管理層在半年度業績會上表示，上半年公司提質增量支持資本市場 ，穩步推進中長期資金入市
，上半年權益資產配置規模新增超1500億元 。

　　中國人保管理層在半年度業績會上表示，公司加大資金入市力度 ，穩步提升A股投資資產規模和占比
。截至6月末
，集團A股投資資產規模較年初增長了26.1%，在總投資資產中占比提升了1.2個百分點。

　　新華保險自去年以來明顯增配權益資產 ，股票配置比例在上市險企中最高 。2024年，其股票資產在投資資產中占比從7.9%增至11.1%。到今年二季度末
，其配置的股票市值為1992億元，較年初增長10.2% ，股票資產在1.7萬億元投資資產中占比進一步升至11.6%
。

　　險資積極入市主要有兩大原因：一是受低利率環境和新會計準則等疊加影響
，保險公司有增加權益資產的現實需求；二是系列政策打通“長錢長投”入市堵點，為險資加快權益配置解除藩籬。

　　上市險企投資動向也是保險行業投資布局的縮影 。金融監管總局公布的數據顯示 ，截至2025年6月末
，人身保險公司持有股票市值2.87萬億元，較年初增加6052億元 ，增幅26.69%
，遠超資金運用余額8.85%的增幅；股票占人身險資金運用余額的比例為8.81%，較年初提升1.24個百分點 ，占比創下自2022年二季度有數據以來的新高
。

　　多險企投資收益勁增
，拉動凈利上升

　　受資本市場回暖等因素影響，多家上市險企投資收益明顯增長。

　　2025年上半年 ，中國人壽實現總投資收益1275.06億元，同比增長4.2%；中國人保實現總投資收益414.78億元
，同比增長42.7% ；新華保險實現總投資收益452.88億元，同比增長43.3% 。

　　投資收益的增長不同程度帶動保險公司盈利增長
。

　　以中國人保為例 ，2025年上半年
，中國人保實現凈利潤358.88億元，同比增長17.8% ，實現歸屬于母公司股東凈利潤265.3億元
，同比增長16.9%。其利潤表中，上半年投資收益達到229.09億元 ，增加121.65億元
，同比增長113.22% 。

　　截至6月30日，中國人保投資資產規模1.76萬億元 ，較年初增長7.2%
。年化總投資收益率5.1%
，同比提升1.0個百分點。

　　再以新華保險為例，上半年 ，新華保險實現歸母凈利潤147.99億元，同比增長33.5%
，增速在A股上市險企中居首位 。在解釋利潤總額增長36%的原因時，新華保險表示系“投資業績同比增長 ”
。

　　其利潤表中 ，投資收益達到187.63億元
，增加177.97億元，增幅達到18倍。利潤來源顯示 ，該公司“保險服務業績及其他
”為66.77億元
，同比下滑0.3%；“投資業績”為95.41億元，同比大增82.3% 。投資業績為總投資收益凈額減去承保財務損益的差值。

　　上半年 ，新華保險實現總投資收益453億元
，增加約137億元
。其中，貢獻最大的是投資資產買賣價差收益 ，上半年兌現投資浮盈110億元
，去年同期則兌現了48億元浮虧。

　　看好權益前景，關注這些機會

　　當前 ，投資面對的內外部環境復雜，大型險資如何看待市場走勢
，以及如何開展資產配置，受市場關注 。

　　中國平安副首席投資官路昊陽接受媒體采訪時表示 ，目前國內權益市場穩定性增強
，前景向好
。一是政府高度重視資本市場，推動中長期資金入市 ，提升了市場穩定性和活力；二是人工智能
、高端制造等優勢和新興產業蘊含大量投資機遇；三是當前市場估值水平仍處于合理區間
，具備一定的安全邊際。

　　“公司將積極把握機會、審慎挖掘權益市場潛力，在有效管控風險的前提下 ，適度提升權益配置 。 ”路昊陽說
。

　　中國人壽副總裁 、首席投資官劉暉在業績說明會上回應資產配置時表示
，對下半年A股市場仍保持樂觀，將持續關注市場上漲板塊中的輪動 ，比如科技創新、先進制造
、新消費、出海企業等方向的投資機會。

　　她表示
，下半年將圍繞“配置資產做穩 、彈性資產做優
”的配置思路，將保持中性靈活的配置策略 ，保持資產負債久期缺口保持在較低水平 。權益市場方面，將積極落實中長期資金入市要求
，持續優化權益配置結構，重點關注新質生產力和優質高股息股票的配置 ，不斷提升權益配置的穩健性和長期回報潛力
。

　　中國太保副總裁
、首席投資官、財務負責人蘇罡在業績說明會上表示
，隨著政策紅利的持續釋放，加上經濟轉型動能逐步釋放 ，國內的權益資產具備中長期的配置價值。

　　蘇罡表示
，固定收益投資方面，短期來看利率水平基本企穩 ，長期來看依舊存在下行空間
，這必然會導致優質資產的供給相對不足 。從太保來說，將持續落實精細化的啞鈴型的資產配置策略
。

　　具體而言 ，一方面持續加大長期利率債的配置
，合理延展固定收益資產的久期，同時也加大創新型優質資產的布局 ，包括ABS 、公募REITs等，拓展增加利息收益來源；另一方面
，穩步增加公開市場的權益資產以及未上市股權等另類資產配置，提高長期的投資回報。

　　蘇罡進一步表示 ，公司在公開市場的權益資產配置一直堅持以股息價值策略為核心
，并且結合市場變化，不斷優化權益投資組合的結構 。“我們將積極拓展投資品種和渠道 ，目前已經持續推進包括私募證券投資基金
、黃金投資、互換便利等新的業務試點
，也將進一步提升公司保險資金運用效能和質量。”

　　中國人保管理層表示，未來人保集團將持續豐富權益投資模式 ，加強對優質標的研究儲備
，對于符合國家戰略導向 、長期經營業績穩健
、具備較強發展潛力的投資標的，適時通過定增、舉牌 、戰投等方式加大投資力度
。

（文章來源：券商中國）