2025年1-6月 ，國內光伏新增裝機212.21GW
，同比增長107%。截至7月底，全國累計太陽能發電裝機容量11.1億千瓦 ，同比增長50.8% 。

　　裝機量仍在狂奔
，但價格寒冬早至
。在歷經多年高速發展后，光伏行業正“陷入”階段性的深度調整。

　　8月27日盤后 ，隨著晶科能源（688223.SH）中報的出爐，大部分光伏企業已經交出半年成績單 。不出意外的是
，主鏈龍頭普遍延續了虧損態勢，不過也有隆基綠能（601012.SH）同比減虧 ，TCL中環（002129.SZ）環比減虧改善
。

　　除組件龍頭們外
，寒冬中，亦有其他企業逆勢盈利 ，覓得新增長。

　　對此
，8月28日，隆眾資訊光伏分析師方文正向時代周報記者表示 ，預計隨著BC 、TOPCon等技術迭代和價格自律
、供需平衡改善等方面的政策引導
，行業拐點可能在2026年開始逐步顯現 。

　　組件龍頭普遍虧損

　　受光伏市場競爭加劇，光伏產品價格持續下跌影響 ，2025年上半年
，光伏主鏈龍頭普遍延續了去年的虧損態勢。

　　上半年，通威股份（600438.SH）繼續以405.09億元的營收領跑行業 ，但同比下滑7.51%；歸母凈利潤為虧損49.55億元，同比下滑58.35%；天合光能（688599.SH）實現營收310.56億元
，同比下滑27.72%；歸母凈利潤為虧損29.18億元，同比下滑654.47%
。

　　而晶科能源實現營收318.31億元 ，同比下滑32.63%；歸母凈利潤為虧損29.09億元
，同比下滑342.38%。晶澳科技（002459.SZ）上半年實現營收239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈利潤為虧損25.80億元 ，同比下滑195.13% 。

　　值得一提的是
，隆基綠能率先減虧，其上半年實現營收328.13億元 ，同比下滑14.83%；歸母凈利潤為虧損25.69億元
，同比增長50.88%
。

　　而TCL中環凈利潤也較2024年下半年環比改善36.6%。上半年，TCL中環實現營收133.98億元 ，同比下滑17.36%；歸母凈利潤為虧損42.42億元
，同比下滑38.48% 。

　　對此，8月28日 ，隆眾資訊光伏分析師方文正向時代周報記者表示，光伏頭部組件企業虧損的主要原因是行業價格競爭激烈、產能過剩以及需求端波動
。預計隨著BC 、TOPCon等技術迭代和價格自律
、供需平衡改善等方面的政策引導
，行業拐點可能在2026年開始逐步顯現。

　　面對供需錯配，政策導向迅速轉向高質量發展 。2025年7月 ，工信部組織召開制造業企業座談會
，要求綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質 ，推動落后產能有序退出
，實現健康、可持續發展
。2025年7月中下旬，產業鏈價格出現企穩回升。

　　2026年整體盈利有望改善

　　海外市場方面 ，各家正加速“搶灘 ” 。

　　2025年上半年
，晶科能源逾6成為海外出貨
。綜合InfolinkConsulting等多家第三方機構統計的數據，其2025年上半年組件出貨量繼續位列行業第一。

　　晶科能源在日本光伏組件市場多年保持出貨冠軍 ，在沙特地區的市場份額大幅高于同業
，在中東 、東南亞，拉美區域的多個光伏新興市場實現市占率領跑 。2025年上半年 ，在巴基斯坦的組件出貨量便已達到2024年全年的出貨水平。

　　天合光能則實現組件出貨量超32GW
。其表示，上半年美國組件銷售占比較低
，預計下半年有所提升。此外，其儲能板塊上半年出貨約1.7GWh ，其中二季度出貨約1.4GWh
，且海外占比大幅提升，推動儲能板塊單季度實現扭虧為盈 。

　　而晶澳科技組件出貨量33.79GW（含自用119MW） ，其中組件海外出貨量占比約45.93%
。

　　除組件龍頭們外
，光伏產業鏈上也有企業在寒冬中仍實行了盈利，尋找到了新增長點。

　　如阿特斯（688472.SH）上半年雖營收同比下滑 ，但仍盈利了7.31億元
，同比下滑41.01% 。其表示，全球市場競爭加劇 ，光伏組件銷售價格大幅下降
，光伏組件、系統產品營收同比下降，以及關稅成本大幅增加 ，同時被儲能收入的增長和平均制造成本的下降抵消部分影響
。

　　今年二季度，阿特斯儲能交付量達2.2GWh
，環比增長超140%。截至報告期末，公司儲能系統已簽署合同的在手訂單金額達30億美元 ，為后續業績增長提供堅實支撐 。預計三季度儲能出貨量2.1~2.3GWh
，全年儲能出貨量將達7~9 GWh，儲能業務毛利率持續領跑行業 ，成為利潤增長的核心引擎
。

　　另一光伏產品占其營收的67.47%的橫店東磁（002056.SZ）也在上半年實現了10.20億元的歸母凈利潤
，同比增長58.94%。

　　2025年上半年，橫店東磁實現收入80.54億元 ，同比增長36.58%
，光伏產品出貨13.4GW，同比增長超65% 。其光伏產品毛利率達16.70%

　　橫店東磁表示 ，其光伏產業憑借差異化的海內外產能和市場布局
，并參與提供下游應用的解決方案，持續保持合理的盈利能力
。

　　對于光伏行業的未來發展 ，方文正認為：“盡管目前階段性的搶裝可能透支國內的需求，但全球裝機的基本面仍然存在一定的韌性
，在后續供需關系改善后，預計在2026年 ，光伏行業整體盈利有望逐步改善。
”

（文章來源：時代周報）