當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月21日 ，杰克遜霍爾全球央行年會在美國懷俄明州召開。市場高度關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾將在22日的講話
，擔(dān)心他釋放鷹派信號，引發(fā)新一輪市場震蕩 。與此同時(shí) ，多位地區(qū)聯(lián)儲主席在會議間隙接受采訪，傳遞出偏謹(jǐn)慎的態(tài)度
。

　　寬松預(yù)期或過度

　　21日
，克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克（Beth Hammack）直言，通脹壓力尚未消退 ，目前缺乏立即降息的依據(jù)。她表示將“以開放心態(tài)對待每一次會議 ”
，但現(xiàn)有數(shù)據(jù)并不足以支撐政策放松 。

　　堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德（Jeff Schmid）的表態(tài)更為直接。他提到，通脹“仍更接近3%而非2%
” ，若過早放松政策
，可能損害公眾預(yù)期
。他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)行4.25%至4.5%的利率區(qū)間“并未對經(jīng)濟(jì)造成明顯抑制” ，因此沒有理由倉促行動。“最后一段路最難
， ”施密德表示，美聯(lián)儲必須謹(jǐn)慎評估降息對通脹心態(tài)的長期影響 。

　　今年年會的主題聚焦勞動力市場 ，這讓部分投資者對央行可能強(qiáng)調(diào)通脹和獨(dú)立性的擔(dān)憂暫時(shí)緩解
。東京資產(chǎn)管理公司Simplex基金經(jīng)理千葉（Chiba）分析稱：“一度有人猜測央行官員會釋放更強(qiáng)硬的信號
，但從主題設(shè)定來看，這種可能性已明顯降低。”千葉補(bǔ)充道 ，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)意味著“降息的大門依然敞開
” 。

　　掉期市場定價(jià)顯示，9月降息25個基點(diǎn)的概率接近80%
，未來一年可能累計(jì)四次
。但多位策略師提醒，市場對寬松節(jié)奏的樂觀可能走得過頭。

　　在線交易平臺Capital.com高級市場分析師丹妮拉·哈索恩（Daniela Hathorn）認(rèn)為 ，今年的杰克遜霍爾會議恰逢全球市場處于復(fù)雜時(shí)刻
，“市場預(yù)期明顯偏鴿派，但若通脹再度抬頭或政治壓力加大 ，不排除出現(xiàn)鷹派意外 。”摩根大通資產(chǎn)管理公司EMEA地區(qū)首席市場策略師凱倫·沃德（Karen Ward）也警告
，只要通脹黏性存在，或就業(yè)數(shù)據(jù)未出現(xiàn)斷崖式下滑 ，市場對寬松的押注就可能迅速收緊
。

　　內(nèi)部分歧與政治壓力

　　從美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要看
，多數(shù)官員依然將通脹風(fēng)險(xiǎn)置于勞動力市場之上，而特朗普政府的關(guān)稅政策則加劇了內(nèi)部意見分歧。

　　值得一提的是 ，會議紀(jì)要顯示的討論發(fā)生在最新非農(nóng)數(shù)據(jù)下修之前 。本月初
，疲軟就業(yè)報(bào)告一度推動市場加大對降息的押注，隨后消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）顯示關(guān)稅帶來的上行壓力有限 ，進(jìn)一步強(qiáng)化了寬松預(yù)期
。然而，上周意外偏熱的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）
，又讓政策前景再度復(fù)雜化。

　　政治層面的壓力也持續(xù)升溫 。本周，美國總統(tǒng)特朗普再次批評鮑威爾未能及時(shí)降息 ，并在社交媒體上點(diǎn)名要求美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）辭職
，理由是對其房貸申請存在違規(guī)的指控。

　　澳新銀行策略師羅德里戈·卡特里爾（Rodrigo Catril）分析，如果特朗普推動的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）順利進(jìn)入美聯(lián)儲理事會 ，美聯(lián)儲七名理事中可能會有四人傾向支持降息
，從而在一定程度上影響9月的政策走向
。

　　21日，美股全線下跌 ，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五日下挫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌152.81點(diǎn)
，跌幅0.34%，報(bào)44785.50點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌25.61點(diǎn) ，跌幅0.40%
，報(bào)6370.17點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌72.55點(diǎn)，跌幅0.34% ，報(bào)21100.31點(diǎn) 。