A股連陽行情中 ，以社保基金為代表的“國家隊”成員如何調倉布局？上市公司半年報顯現跡象 。

　　數據顯示，截至8月12日
，社保基金已經現身在41只A股的前十大流通股行列，合計持股市值達到126.22億元。

　　其中 ，被社保基金增持的個股有9只
，同時還新進了15只個股；另外還有11只個股被減持，6只個股的持股數不變
。從持有的組合數量來看 ，已有3只個股被超過2個組合持有
，最多的1只被4個組合持有。

　　調倉方向來看，農商行 、飼料、小家電等行業被增持力度較大 ，常熟銀行是截至目前被社保基金持有市值最大的一只
，也是二季度增持股數最多的；而電力
、化學原料、醫療器械等則遭到減持，九洲藥業 、杰瑞股份等持股數均出現明顯的縮量 。

　　銀行
、飼料股被增持

　　作為首份披露半年報的上市銀行股 ，常熟銀行在今年二季度末繼續被4家社保基金組合持有
，持有家數與一季度末保持了一致，但合計持有股數環比增加2379.72萬股 ，也是截至目前社保基金增持力度最大的一只
。

　　事實上，常熟銀行從2022年底以來就持續有4只社保基金組合持有
，今年一季度，該股曾被社保減持逾1400萬股 ，但二季度重新加倉。

　　重新加倉的期間
，常熟銀行股價小幅上漲 。而今年上半年，常熟銀行的營收凈利雙雙上漲 ，其中
，凈利潤為19.69億元，同比增長13.51%
。

　　海大集團則是社保基金109組合新進為前十大流通股東；同時 ，從2022年三季度末以來持續重倉該股的社保106組合
，也在時隔3個季度后重新加倉。

　　截至今年上半年底，2只社保基金組合對海大集團的合計持股數達到2103.44萬股 ，較一季度末持股數近乎翻倍 。

　　另外
，華測導航、立新能源 、南微醫學等個股也在二季度被社保基金增持超過200萬股
。

　　醫藥生物
、化工板塊股遭減持

　　九洲藥業則以1141.41萬股的減持股數，成為目前被社保基金減持最多的1只 ，環比上一季度減少了五成以上的倉位。

　　具體來看，減持主要是全國社保基金418組合
，該組合從去年一季度末新進九洲藥業的前十大流通股東，但同年四季度開始減持 ，直至目前
，已連續3個季度減倉 。

　　減持期間，九洲藥業的股價觸底回升 ，今年上半年漲超10%
，但從去年三季至今年上半年仍累計收跌
。另一只社保基金組合——17052組合在去年重倉后則維持倉位不變。

　　除了九洲藥業以外，另一只醫藥生物股艾德生物也出現社保基金較大幅度減倉 。自從社保基金413組合新進前十大股東行列后 ，今年二季度首次對艾德生物減持
，截至季末持股數為512.15萬股。

　　與九洲藥業相似，杰瑞股份也在二季度被減持超千萬股 ，持有該股的社保基金數量從2只降至1只
。

　　不過
，2只社保基金組合在該股的調倉分化，仍重倉該股的101組合在二季度小幅增持；而已經退出前十大流通股行列的118組合 ，此前持股數一度超1100萬股，對比目前第十大流通股持股情況
，二季度或減持超460萬股。

　　宏發股份、華錦股份同樣在二季度被社保基金減持近千萬股 。值得留意的是，宏發股份的前十大流通股東的合計持股數在二季度出現較顯著攀升 ，因此
，在二季度退出的3只社保組合至少有1只是減持，同時 ，目前在前十大流通股東行列的社保基金115組合
，為二季度新進
。

　　新進個股顯現化工股調倉路徑

　　整體來看，化工板塊整體的調整力度較大 ，除了前述的減持個股
，新進的個股中，也有化工股的身影。

　　衛星化學就是其中之一 ，截至二季度末
，全國社保基金101組合一舉買進該股第九大股東，持股數為2016.93萬股 ，也是目前社保基金新進個股中持股數最多的 。

　　事實上，該組合對衛星化學的關注也是由來已久
，早在2022年三季度就新進前十大流通股行列，隨后也陸續對衛星化學進行調倉 ，此次新進的同時
，該組合減持了另一只化工股華峰化學
。衛星化學還在二季度得到基本養老保險基金的青睞。

　　春風動力二季度被社保基金420組合新進前十大重倉股行列后，股數僅為197.94萬股 ，但因為期間股價上漲超過15%
，持股市值也增加至4.29億元 。而三季度以來，該股繼續維持上行趨勢 ，累計漲幅又超過了24%
。

　　蘇試試驗 、新強聯也是社保基金二季度的新進個股
，且截至上半年底的持股市值暫時居前，分別為2.13億元
、1.99億元。不同的是 ，這2只個股并非個別社保基金的獨門重倉股
，而是被至少2只社保基金組合持有 。

　　以蘇試試驗為例，這只個股在今年二季度震蕩走弱 ，單季度股價下跌了16%
。而社保基金低位入場后，該股7月以來出現行情反彈
，截至8月12日，已經累計反彈近17%。

　　半年報顯示 ，該公司在2025上半年公司實現營業總收入和歸母凈利潤雙增長
，其中二季度單季度的凈利潤增幅超預期 。有券商觀點提到，看好該股作為環境與可靠性試驗龍頭的發展前景 ，公司卡位高壁壘檢測賽道
，下游覆蓋特殊行業、半導體 、新能源汽車三大板塊，同時積極拓展5G等高端領域 ，打造新增長引擎。