光伏板塊深度調整，新一輪反彈會否到來？

　　光伏龍頭觸底反彈

　　5月13日早盤 ，通威股份（600438.SH）高開后迅速拉升
，盤中觸及漲停，封單一度超過90萬手。5月12日晚間 ，通威股份公告稱
，公司已完成2025年度第二期科技創新債券發行工作，實際發行總額5億元 ，發行利率2.32%
，發行價100元，募集資金已于2025年5月12日全額到賬 。

　　翻開歷史走勢可以發現 ，通威股份目前股價處在近四年來低點附近
。該公司股價曾在2022年7月5日創下歷史高點64.1元/股（前復權）
，截至5月12日收盤，收盤價較歷史高點回撤幅度高達71.59%。

　　作為光伏龍頭 ，通威股份股價如此巨大的回撤與整個光伏行業面臨的困境相關 。在經歷高速增長之后，受國內外供需錯配、市場競爭激烈等多因素影響
，近兩年光伏行業出現了下滑趨勢
。以通威股份為例，公司2022年營收和凈利潤分別達到1424.23億元 、257.26億元 ，兩項數據均為歷史峰值
，到了2023年營收和凈利潤開始呈現同比下降，2024年公司凈利潤轉為虧損狀態。

　　今日早盤 ，除通威股份外
，光伏板塊大幅反彈的還有東方日升
、歐晶科技、協鑫集成 、寶馨科技
、鈞達股份、中來股份等 。

　　光伏產業鏈有望迎來基本面修復

　　針對目前光伏行業面臨的困境，中國光伏行業協會理事長曹仁賢認為 ，要加強技術創新
，加大研發投入；加強行業協調，理性規劃產能；積極拓展海外市場 ，抓住國際機遇；強化行業制度
，避免出現低于成本價投標的情況
。

　　對于光伏行業的發展趨勢，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華分析稱 ，我國光伏行業發展將迎來“終端用能電氣化”“電力消費低碳化 ”“能源生產低碳化
”等方面的新機遇。同時，我國光伏行業需要與更多行業協同發展 、光伏技術的開發需要進一步結合應用端需求
，要探索“合作出海”新模式 。

　　國金證券表示，預計2025年光伏新增裝機維持10%至15%左右的增速 ，光伏新增裝機區域分布也將持續多元化
。其中
，中東
、中亞、南亞 、拉美
、非洲等地區因能源轉型、日照資源優勢等因素，有望在低基數下實現高速增長 ，從而帶動光伏裝機需求持續增長。

　　中信證券研報稱
，在光伏產業鏈量 、價、利觸底的情況下，需求端有望逐步復蘇并穩健增長 ，供給側通過行政約束
、自律限產和市場化出清等手段
，行業有望迎來基本面修復 。

　　機構看好21股業績穩健增長

　　二級市場表現來看，光伏板塊整體已深度調整。據證券時報·數據寶統計 ，截至5月12日收盤
，收盤價與2024年以來高點相比，光伏概念股平均回撤36.55%
。20只概念股回撤幅度超50% ，包括金辰股份、歐晶科技 、固德威
、晶澳科技、天合光能等。

　　近期部分概念股成交活躍度出現明顯提升 。數據寶統計，截至5月12日收盤
，5月以來日均成交額較上個月增幅超20%的光伏概念股有26只
。京運通 、高測股份
、精工科技、邁為股份 、振江股份
、露笑科技6股日均成交額環比增幅翻倍。京運通成交額環比增幅為695.8%，排在第一位 ，該股今日早盤封住漲停板 。

　　從未來增長潛力來看
，根據5家以上機構一致預測，今明兩年凈利潤增速均有望超10%的光伏概念股有21只
。截至5月12日收盤 ，這些概念股中
，陽光電源、橫店東磁 、正泰電器
、林洋能源、中信博5股市盈率低于20倍。

　　陽光電源滾動市盈率為10.91倍，排在最低位置 。今年一季度 ，公司實現凈利潤38.26億元
，同比增長82.52%
。華安證券認為，陽光電源一季度業績超預期 ，公司產品 、成本、品牌優勢構筑高壁壘
，隨著大容量電芯迭代
、構網型等技術升級、海外產能擴建推進，公司全球競爭力與份額有望進一步夯實 ，充分受益于光儲需求高增。

　　上述21只業績有望穩健增長的概念股中，不少公司獲得機構扎堆重倉 。據數據寶統計
，一季度末機構持倉占流通股比例超50%的有6只，分別是聯泓新科 、南網能源
、正泰電器、科士達 、橫店東磁
、福斯特
。

　　在眾多機構中 ，社保基金持倉備受關注。據數據寶統計
，正泰電器、艾羅能源 、上能電氣
、福萊特、中信博5股前十大流通股東名單出現社保基金身影 。社保基金持倉比例最高的是正泰電器，一季度末共有2只社保基金組合持倉該股 ，合計持倉比例達到4.05%。此外
，該股還獲得2只養老保險基金組合重倉
。