當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日 ，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示
，已選定現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席斯蒂芬·米蘭接替剛剛空出的美聯(lián)儲(chǔ)理事席位，任期至2026年1月31日 。特朗普還稱 ，將繼續(xù)尋找長(zhǎng)期的美聯(lián)儲(chǔ)職位替代者
。

　　據(jù)悉，斯蒂芬·米蘭曾在特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)擔(dān)任美國(guó)財(cái)政部經(jīng)濟(jì)政策高級(jí)顧問(wèn)
，并擁有哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的博士學(xué)位。

　　8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明稱 ，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒將辭去美聯(lián)儲(chǔ)理事的職位
，于本月8日正式卸任 。庫(kù)格勒的理事任期原定于明年1月結(jié)束，其提前離職使得美國(guó)總統(tǒng)特朗普可提前幾個(gè)月對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)進(jìn)行新一輪人事任命。

　　白宮施壓換套路 “影子主席 ”難撼美聯(lián)儲(chǔ)根基

　　下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席潛在候選人“輪廓初顯
”
。近日 ，美國(guó)總統(tǒng)特朗普公開表示
，可能很快宣布美聯(lián)儲(chǔ)新任主席，已將潛在的未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)主席范圍縮小到四名候選人。

　　分析人士普遍認(rèn)為 ，此舉或意在通過(guò)提名新美聯(lián)儲(chǔ)理事
，以及安插“影子主席”以干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策 。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)大的制度獨(dú)立性 、集體決策機(jī)制及維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的核心使命等因素 ，將構(gòu)成一道難以撼動(dòng)的屏障
。

　　下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選范圍縮小

　　近來(lái)
，市場(chǎng)對(duì)于下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席之位花落誰(shuí)家的討論愈演愈烈。

　　目前，潛在的未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)主席范圍已縮小到四名候選人 ，該名單不包括此前熱議的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特 。

　　這份備受矚目的候選人名單包括兩位凱文——前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什和美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特
。

　　市場(chǎng)猜測(cè)的第三位候選人，則是此前幾番公開支持降息并公然對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決議投出“反對(duì)票 ”的美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒。最后一位候選人的身份則尚未揭開面紗 。

　　上周五
，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒意外宣布辭職
。此前市場(chǎng)已有聲音稱，美國(guó)政府試圖在現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明年離任前為美聯(lián)儲(chǔ)任命一位“影子主席” ，向美聯(lián)儲(chǔ)施壓。庫(kù)格勒的辭職或使這一時(shí)間被提前 。

　　根據(jù)規(guī)定
，美聯(lián)儲(chǔ)主席必須同時(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)理事
。有分析稱，庫(kù)格勒的辭職為白宮提前提名自己人進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)鋪平了道路 ，通過(guò)新提名的理事人選
，使得白宮謀取一張安插自己人的“安全牌
”，并可在未來(lái)數(shù)月中對(duì)利率政策施加更大影響。

　　根據(jù)預(yù)測(cè)平臺(tái)polymarket ，2025年底不宣布候選人的概率僅為32% 。截至8月7日
，市場(chǎng)認(rèn)為凱文·哈塞特被提名為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的概率最高，為32%。

　　安插“影子主席”意欲何為？

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為 ，白宮企圖利用“影子主席 ”
，以在鮑威爾任期結(jié)束前就開始影響市場(chǎng)預(yù)期和貨幣政策走向
。

　　國(guó)泰海通宏觀團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，此前白宮屢屢向鮑威爾發(fā)難是其“財(cái)政焦慮
”的蔓延 ，其動(dòng)機(jī)更多出自政治考量，核心在于緩解美國(guó)財(cái)政壓力和刺激短期經(jīng)濟(jì)
，并服務(wù)于中期選舉等政治議程。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前副主席萊爾·布恩納德表示，白宮想解雇鮑威爾的真正原因就是“讓政府增加約4萬(wàn)億美元聯(lián)邦債務(wù)的成本更低” 。在他看來(lái) ，這是典型的“財(cái)政主導(dǎo) ”
，把財(cái)政赤字的擴(kuò)張需求置于貨幣政策之上
。

　　盡管當(dāng)下解雇鮑威爾的希望基本落空，白宮解決財(cái)政問(wèn)題的決心仍很堅(jiān)定 ，在短期內(nèi)無(wú)法取得利率控制權(quán)的形勢(shì)下
，著手在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)架空鮑威爾。

　　在鮑威爾大概率得以留任到2026年5月任期結(jié)束的背景下，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱 ，接下來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)幾種情景：一是由一位更“鴿派
”但經(jīng)驗(yàn)豐富的聯(lián)儲(chǔ)官員接替鮑威爾；二是由一位特朗普的忠誠(chéng)支持者接任 。與此同時(shí)
，白宮可能會(huì)在鮑威爾任期結(jié)束前削弱他的權(quán)力，比如試圖將其免職或提前任命繼任者
。無(wú)論繼任人選來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部還是外部 ，都將成為美聯(lián)儲(chǔ)的“影子主席”。

　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅格夫在其發(fā)表文章中表示
，美政府提前提名新主席的計(jì)劃，表面目的是迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息 ，但考慮到貨幣政策制定者不太可能聽從于一個(gè)“影子主席 ”，此舉更深層次的動(dòng)機(jī)或在于
，迫使新主席進(jìn)入一段“公開學(xué)徒期
” 。在此期間，白宮既可以近距離觀察候選人的政策傾向與忠誠(chéng)度 ，也可以隨時(shí)通過(guò)撤回提名的威脅以確保被提名者的順從
。

　　美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性難以撼動(dòng)

　　即使設(shè)立了心儀的“影子主席”
，白宮真能如愿改變美聯(lián)儲(chǔ)政策傾向嗎？受訪人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)大的制度基礎(chǔ)和保障措施等因素或讓美政府希望落空。

　　上述國(guó)泰海通宏觀團(tuán)隊(duì)表示 ，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的機(jī)制設(shè)計(jì)使得美政府在達(dá)成其降息愿景時(shí)存在三重阻礙：一是法律規(guī)定不能無(wú)故解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席的職務(wù)；二是近期高級(jí)法院的判例強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)的政策獨(dú)立性；三是掌握議息決議的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)實(shí)行2/3多數(shù)通過(guò)的投票表決制
，當(dāng)前多數(shù)委員仍然偏向維持現(xiàn)狀 。

　　上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷表示，設(shè)立“影子主席 ”是一個(gè)“餿主意
” ，在客觀機(jī)制上難以撼動(dòng)既定的政策制定流程
。此外
，保持中央銀行獨(dú)立性也是現(xiàn)代金融體系的全球性共識(shí)。

　　在具體實(shí)踐中，美聯(lián)儲(chǔ)并非完全隔絕于外界影響 ，但前提是確保優(yōu)先實(shí)現(xiàn)其核心使命 。胡捷稱
，一旦央行無(wú)法堅(jiān)守其保障價(jià)格穩(wěn)定的核心目標(biāo)，轉(zhuǎn)而過(guò)度配合甚至屈從于財(cái)政需求 ，反而容易造成災(zāi)難性錯(cuò)誤。

　　羅格夫也警告，這種策略的代價(jià)是巨大的：一位在數(shù)月內(nèi)持續(xù)展示政治忠誠(chéng)的候選人
，即便最終上任，個(gè)人信譽(yù)和機(jī)構(gòu)獨(dú)立性也已消耗殆盡 ，幾乎必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹失控的擔(dān)憂
，從而推高長(zhǎng)期利率，最終“搬起石頭同時(shí)砸向自己和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的腳”
。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室表示 ，美聯(lián)儲(chǔ)受到的外部政治干預(yù)不足以對(duì)貨幣政策產(chǎn)生重大影響。美聯(lián)儲(chǔ)采用委員會(huì)決策制
，而主席只是其中一名投票成員，預(yù)計(jì)委員會(huì)成員將繼續(xù)專注于履行其既定職責(zé) ，雖然總統(tǒng)可以提名委員會(huì)成員
，但明顯改變委員會(huì)構(gòu)成需要數(shù)年時(shí)間 。

　　“雖然政治施壓可能產(chǎn)生一定的‘噪聲’干擾，但難以改變美聯(lián)儲(chǔ)基于其核心使命和專業(yè)判斷進(jìn)行獨(dú)立決策的本質(zhì)
。 ”胡捷說(shuō)。

（文章來(lái)源：央視新聞客戶端）