在碳酸鋰價格探底之際 ，鋰礦企業分化趨勢明顯。

　　截至2025年7月24日
，已有14家鋰礦企業披露上半年預期業績 。整體來看，7家盈利 ，7家虧損
。在盈利企業中
，天齊鋰業（002466.SZ）和威領股份（002667.SZ）扭虧，藏格礦業（000408.SZ） 、西藏珠峰（600338.SH）
、科達制造（600499.SH）實現增長。而贛鋒鋰業（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等仍陷入虧損 。

　　7月25日 ，永杉鋰業有關人士告訴《華夏時報》記者，“產能過剩的情況比去年和前年都要嚴重
，供過于求的基本面沒有變化
。今年上半年的跌幅是過去幾年中最大的，跌到6萬元/噸 ，任何一家正常的企業都會開始出現問題
，客觀來說上半年有礦的企業要同時做礦和鹽的存貨跌價準備，會虧得更厲害 ，原則上不可能在第二季度盈利。 ”

　　鋰價下行

　　鋰鹽下行期間
，毛利減少和存貨跌價一直是業績下降企業的共性 。

　　2024年上半年，碳酸鋰價格從10萬元/噸跌到9萬元/噸。對比來看 ，2025年上半年碳酸鋰跌價幅度更大
。據上海有色網數據
，2025年上半年電池級碳酸鋰現貨均價報7.04萬元/噸左右，較2024年上半年的10.37萬元/噸下跌3.33萬元/噸 ，跌幅達32.11%。

　　具體來看
，碳酸鋰價格在持續探底，且第二季度降幅更大 。2025年開年 ，碳酸鋰價格為7.57萬元/噸，一季度小幅跌至7.49萬元/噸
，降幅1.06%，維持相對穩定
。然而進入第二季度后 ，價格加速下跌
，6月末跌至6.2萬元/噸，單季度降幅達17.22%。

　　同時 ，鋰精礦價格也在同步走弱 。鋰精礦（6%品位到岸價）的價格從2025年初的845美元/噸降至一季度末的835美元/噸
，小幅下跌1.18%
。二季度末進一步下滑至630美元/噸，單季度降幅擴大至24.55%。

　　上海鋼聯數據指出 ，市場對成本的敏感度正在提升 。上半年來看
，澳大利亞仍是最大的鋰輝石進口來源地
。但在今年6月，非洲的尼日利亞 、津巴布韋
、南非成為我國鋰輝石供應主力 ，6月進口占比48%
，較澳大利亞占比高出2個百分點。在非洲低價原礦影響下，我國鋰輝石進口均價已下行至512.9美元/噸 。同時 ，澳大利亞進口均價為695美元/噸，巴西進口均價為612美元/噸
。

　　非鋰業務撐場

　　鑫欏資訊高級研究員張金惠告訴記者
，“2025年上半年鋰鹽行業整體盈利狀況不佳，多數企業處于虧損狀態 ，部分產能虧到停產。從市場表現來看
，除鹽湖提鋰企業憑借成本優勢仍能維持微利外，行業整體已接近零利潤水平 。
”

　　從已經披露業績預告的14家企業來看 ，天齊鋰業、威領股份 、藏格礦業、西藏珠峰
、川能動力（000155.SZ）、中礦資源（002738.SZ） 、科達制造7家共盈利29.99億元至35.76億元。

　　雖然盈利企業有7家
，但盈利的大頭只有兩家，一是預計凈利潤17.5億元—19億元的藏格礦業 ，主要依靠高達12.65億元的銅業投資
。二是預計凈利潤7億元—7.9億元的科達制造
，主要受益于建筑陶瓷等業務。

　　剩余5家的預計凈利潤之和在5億元—8億元 。其中，凈利潤較高的川能動力（2.8億元—3.3億元）
、西藏珠峰（2.04億元—3.06億元）和中礦資源（6500萬元—9000萬元）都有其他可以保持盈利的業務 ，比如風電、鉛鋅和稀有輕金屬
。同時
，他們的鋰業務都因為產品降價處于承壓狀態。

　　中礦資源表示，“2025年上半年 ，公司實現自有鋰鹽產品銷量約1.78萬噸，同比增長約5.95% 。但受鋰電新能源行業市場波動影響
，鋰鹽產品市場價格較去年同期出現較大幅度回調
。盡管努力降低綜合成本，但是板塊銷售收入及毛利率同比受到顯著影響。”川能動力也表示 ，因為鋰價下跌對部分產品計提了存貨跌價準備 。

　　在主營鋰業的盈利企業中
，天齊鋰業是業績增長的一家，在上半年實現扭虧 ，預計凈利潤0—1.55億元
。不過天齊鋰業一季度盈利1.04億元
，二季度情況究竟如何仍未可知。據稱，由于已經調整了海外子公司的鋰精礦定價周期 ，天齊鋰業耗用的鋰精礦成本和公司鋰化工產品售價之間的成本錯配已經減少 。同時
，聯營公司SQM（擁有低成本鹽湖項目）的投資收益同比也有所增長
。

　　二季度影響大

　　永杉鋰業有關人士告訴記者，“碳酸鋰今年上半年的跌幅是過去幾年中最大的 ，跌到6萬元/噸
，任何一家正常的企業都開始出現問題。客觀來說上半年有礦的企業要同時做礦和鹽的存貨跌價準備，會虧得更厲害 ，原則上不可能在第二季度盈利 。 ”

　　在14家統計企業中，江特電機（002176.SZ） 、永杉鋰業（603399.SH）
、西藏礦業（000762.SZ）、金圓股份（000546.SZ） 、贛鋒鋰業
、西藏城投（600773.SH）、盛新鋰能7家共虧損13.32億元至18.36億元。

　　虧損前四分別是盛新鋰能
，預計虧損7.2億元—8.5億元；贛鋒鋰業，預計虧損5.5億元—3億元；永杉鋰業 ，預計虧損1.73億元—1.16億元；江特電機
，預計虧損1.25億元—0.95億元
。除了永杉鋰業是首虧，其他3家都是續虧 ，即去年同期也在虧損。

　　從盛新鋰能可以看出鋰鹽第二季度大幅跌價的影響 。對比去年同期虧損1.87億元
，盛新鋰能今年上半年要虧得更多
。并且，因為一季度虧損1.55億元 ，因此二季度虧損會明顯更大
，預計在5.65億元—6.95億元。據公司稱，今年上半年虧損主要受行業供需格局影響 ，鋰價在第二季度繼續下跌
，使得公司毛利同比下降 。同時公司也對存貨計提了資產減值準備，預計計提的資產減值準備同比會大幅增加
。

　　贛鋒鋰業仍然虧損 ，但虧損略有收窄。公司有關人士告訴記者，“主要是鋰電業務貢獻了更多營收
，同時儲能和投資收益等方面也貢獻了較大的非經常性損益 。不過，鋰電板塊是否盈利要看后續中報披露情況
。
”

　　今年上半年首虧的永杉鋰業則是無礦企業的代表。它曾在年報中表示 ，2025年會以澳大利亞規模化礦山為供應基本盤
，保障穩定原料供應，并拓展非洲 、南美等供應渠道 ，同時力求實現鋰資源自給方面從無到有的突破 。因此
，可以說它代表了只有冶煉廠但有穩定鋰礦供應的一類企業
。

　　永杉鋰業相關人士告訴記者，“永杉鋰業的模式相對簡單 ，從采購礦的價格和最后銷售的價格就可以看出盈虧
，但設備有折舊，員工要發工資 ，永杉不論盈虧都會堅持生產和銷售。由于沒有礦
，公司在成本控制上一直做得不錯，按正常的生產銷售來講 ，原則上永杉不應該虧這么多，只是因為極端的下行行情而造成了價格錯位 。高周轉才是這個行業良性運轉的真正基礎。”