今日，睿遠(yuǎn)基金旗下多只產(chǎn)品披露二季報 ，記者注意到
，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值重倉了新易盛，而廣匯能源退出前十大重倉股名單
。同時 ，基金繼續(xù)減持中國移動、寧德時代等個股。

　　睿遠(yuǎn)均衡價值三年的重倉股方面
，杭州銀行 、中國太平等個股新進前十大，中國移動
、山西汾酒等個股退出前十大 。

　　此外 ，睿遠(yuǎn)港股通核心價值混合二季度份額大幅增長
，前十大重倉股也有明顯調(diào)倉換股動作，多只白酒個股退出前十大
。

　　新易盛進入睿遠(yuǎn)成長價值前十大重倉股

　　先從傅鵬博團隊管理的睿遠(yuǎn)成長價值來看 ，二季度雖然出現(xiàn)了一些凈贖回
，但截至二季度末的份額依然超過144億份。

　　在前十大重倉股方面，睿遠(yuǎn)成長價值二季度最明顯的變化就是新易盛進入到前十大 ，而廣匯能源退出前十大 。

　　對于持倉的變化，傅鵬博團隊在二季報中表示：“環(huán)比一季度
，前十大持倉凈值占比不變，個股凈值占比發(fā)生了較大變化 ，最明顯的是PCB產(chǎn)業(yè)鏈個股漲幅明顯
，其占比顯著提高
。出口鏈短暫沖擊背景下，我們逆勢增加了相關(guān)公司的持倉。”

　　另外 ，“前十大持倉中
，傳統(tǒng)能源公司的凈值占比減少，一方面我們考慮了市場風(fēng)格影響 ，另一方面公司面臨較大的基本面壓力 。 ” 傅鵬博團隊進一步表示
。

　　在增減倉方面
，二季度睿遠(yuǎn)成長價值減持了中國移動、寧德時代 、騰訊控股
、邁為股份等個股，其中中國移動、邁為股份的減持動作比較明顯。

　　其實回顧過往多個季度 ，該基金已多次減持中國移動
，目前的持倉數(shù)量相比于2021年中報時已大幅減少，可以看出 ，隨著股價持續(xù)上漲，基金逐步在進行減持 。

　　展望下半年
，傅鵬博團隊指出：“七月到八月，上市公司的中報將陸續(xù)披露 ，我們將通過中報評估已有持倉公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展
，同時積極尋找景氣度向上的行業(yè)和公司，通過各種估值方法和交叉驗證提高選股的賠率和勝率
。下半年 ，有利于資本市場的驅(qū)動因素
，如儲備箱中各類推進經(jīng)濟向前的工具釋放 、高層經(jīng)濟工作會議和相關(guān)政策的推出
、預(yù)算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進度加快等。
”

　　加倉金融、電力，減持白酒個股

　　再看趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有期混合 ，二季度前十大重倉股的變化更明顯 。

　　立訊精密 、杭州銀行
、中國太平和神馬電力新進前十大
，中國移動、山西汾酒 、萬華化學(xué)、三諾生物退出前十大。

　　可以看出，二季度睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有期混合主要增加了銀行
、保險、電力等行業(yè)個股的配置 ，而運營商 、白酒
、醫(yī)藥等行業(yè)個股被減持
。

　　趙楓在二季報中表示：“我們認(rèn)為權(quán)益市場向好的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固
，一方面是因為經(jīng)濟基本面正處于企穩(wěn)回升的過程中，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難的時候可能已經(jīng)過去 ，未來伴隨產(chǎn)能出清和競爭激烈度減輕，企業(yè)盈利有望逐步回升并恢復(fù)一定的成長性；另一方面
，高股息公司的靜態(tài)股息率回報仍遠(yuǎn)超過無風(fēng)險利率，資金仍會繼續(xù)流向權(quán)益資產(chǎn) ，相對于巨大的資產(chǎn)配置需求
，當(dāng)前高股息資產(chǎn)仍然是稀缺的。”

　　“當(dāng)然，我們也密切關(guān)注企業(yè)成長帶來的回報 ，只是當(dāng)前行業(yè)整體性的成長機會較小
，需要甄別出結(jié)構(gòu)性成長機會，而這些機會可能是由經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動的 ，也可能是由創(chuàng)新供給驅(qū)動的
，或者是由成功出海的海外需求拉動的，原因多種多樣 ，企業(yè)個體也千差萬別
，其中企業(yè)的商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢和成長路徑都不盡相同，研究難度加大 。 ”

　　“總體來看 ，市場對部分成長股給予的溢價仍然較高，而其中很多公司的商業(yè)模式難以持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流
，估值中博弈成份較重
。反過來說，對于新增供給受限 、商業(yè)模式優(yōu)秀的成長類公司 ，因其能夠持續(xù)創(chuàng)造較高的資本回報和穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流
，我們愿意付出合理的估值成為股東。
” 趙楓表示 。

　　份額大增，睿遠(yuǎn)港股通核心價值混合減持白酒個股

　　相比于上述兩只基金在二季度都出現(xiàn)凈贖回 ，睿遠(yuǎn)港股通核心價值混合在二季度份額增長明顯
，二季度末的份額相比于一季度末增長在1倍左右
。

　　其中“機構(gòu)1”申購了約3.86億份，雖然也贖回了1000多萬份 ，但季度末時還有約3.75億份
，占比19.23%。

　　在持倉方面，泡泡瑪特依然是睿遠(yuǎn)港股通核心價值混合第一重倉股 ，且持倉數(shù)量進一步增加 。小米集團-W
、紫金礦業(yè)、三生制藥 、中銀香港
、嘉里建設(shè)新進前十大
，阿里巴巴-W、申洲國際 、山西汾酒
、貴州茅臺、統(tǒng)一企業(yè)中國退出前十大
。

　　基金經(jīng)理張佳璐在二季報中表示：“新消費其實是一個過于籠統(tǒng)的概念，茶飲 、潮玩、美妝等子行業(yè)都有各自不同的發(fā)展階段
、內(nèi)生的ROE模型。如果籠統(tǒng)認(rèn)為新消費適用于同一種估值體系并不是一個精準(zhǔn)的模型 。誠然 ，新消費是目前滲透水平比較低、增長空間相對更高的公司，但仍受制于商業(yè)模式的優(yōu)劣之分
。 ”傳統(tǒng)消費往往是目前滲透率已經(jīng)很高 、看似增長空間較低的公司
，但是其中有一部分ROE
、現(xiàn)金流都極其優(yōu)秀的標(biāo)的，后續(xù)很可能有進一步的投資機會。

　　“創(chuàng)新藥行業(yè)也是本季度的熱點 。PD1/VGFR靶點在海外MNC藥企嘗試研發(fā)失敗后 ，出人意料在中國出現(xiàn)了成功的臨床進展
，引發(fā)在上一期免疫治療大藥即將專利到期會造成專利懸崖后MNC對收入大規(guī)模下降的擔(dān)憂。MNC為了搶占研發(fā)先機不得不擲以豪賭，雖勝負(fù)猶未確認(rèn) ，仍說明了中國創(chuàng)新藥行業(yè)有了一批質(zhì)量更高的創(chuàng)新
。
”

　　“二季度
，關(guān)稅的不確定性得到短暫緩解，但整體中美金融脫鉤的擔(dān)憂仍持續(xù)存在 ，這一擔(dān)憂壓制了科技板塊的估值。同時
，外賣和即時零售大戰(zhàn)也讓市場對科技板塊的企業(yè)后續(xù)利潤水平的預(yù)期出現(xiàn)了分歧 。目前，科技板塊估值達(dá)到了一個相對低位 ，下半年
，如果在AI研發(fā)進展證實與美國AI行業(yè)較近，維持住或縮短6個月差距 ，科技板塊將有明顯的投資機會
。” 張佳璐表示。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）