7月15日，市場全天震蕩分化 ，三大指數漲跌不一。截至收盤
，滬指跌0.42%，深成指漲0.56% ，創業板指漲1.73% 。

　　板塊方面
，CPO、液冷服務器 、AI智能體
、游戲等板塊漲幅居前，煤炭、電力 、油氣
、有機硅等板塊跌幅居前
。

　　個股普跌 ，全市場超4000家下跌。滬深兩市全天成交額1.61萬億元，較上個交易日放量1533億 。

　　今天
，是滬指站上3500點的第4個交易日，原本也有望成為其站上所有趨勢線的第11個交易日
。然而開盤后不久 ，變數就出現了。

　　9:46開始
，滬指持續走弱 。先是轉跌，而后快速下穿3500點 ，于11:23觸及日內低點（3483.38點）
，隨后企穩回升，于14:02重回3500點上方。

　　受此影響 ，市場情緒全天比較低迷
，下跌家數超4000家
。

　　雖然指數“V”回來不少，但在觸底的那一刻 ，相信不少股民還是有點慌的。

　　其實投資就是這樣：當急跌出現
，是風險還是機會？判斷就在一念之間 。

　　復盤，正是透過表象把握趨勢 ，尋找能讓投資者心安的所謂“確定性 ”
。

　　突然下跌，原因何在？

　　截至收盤
，三大指數中僅滬指飄綠，創業板指得益于算力產業鏈爆發 ，多只權重股大漲
，成了日內最強。

　　因此，從權重股的角度來看 ，滬指突然回調
，直接原因是銀行、白酒 、煤炭、電力
、證券等多個板塊的走弱 。

　　尤其是作為前期支撐滬指持續上攻的最大“主力
”，銀行板塊在昨日反彈后 ，今天再度轉弱
，實際未能消化上周五的陰線
。如工商銀行，日線已錄得三連陰。

　　消息面來看 ，國家統計局上午發布的數據顯示
，初步核算，上半年國內生產總值660536億元 ，按不變價格計算，同比增長5.3% 。分季度看
，一季度國內生產總值同比增長5.4%，二季度增長5.2%
。從環比看 ，二季度國內生產總值增長1.1%。

　　短線盤面來看
，有媒體指出，今天之前的四個交易日 ，尾盤集合競價都有人“砸盤” 。上周五
，四大國有行，中國石油、中國石化 、京滬高鐵等大盤股集合競價時段皆被砸 ，導致滬指從上漲9點到上漲不到1點
。這種情況的連續出現可能導致盤中拉升過程跟風者減少。

　　另外
，近期市場的賺錢效應其實并不突出，主要表現在大盤雖然量能足夠 ，但個股和板塊的持續性明顯不夠
，這可能導致市場出現情緒性宣泄 。

　　不過，投資者也不必過分緊張 ，尤其無需落入“漲了不敢追，跌了不敢抄 ”的困境。

　　太平洋證券研報認為
，A股本輪上漲的成交量和波動率與去年9月底的行情不可同日而語，意味著指數上行更多以震蕩盤漲為主
。多個指數突已破震蕩區間 ，但期權波動率仍處于低位
，成交量在溫和放大，這與去年9月底的成交量和波動率齊升的走勢并不一致。考慮到成交量的溫和放量 ，波動率低位震蕩
，短期預計仍以進二退一來演繹行情 。

　　算力產業鏈大漲

　　全天來看，今天市場僅有的領漲主線是算力產業鏈 ，或者說英偉達概念
。截至收盤
，全市場成交額居前的個股中，一半以上來自這一方向 ，且大面積飄紅。

　　消息面上
，據央視新聞報道，應中國貿促會邀請 ，美國英偉達公司創始人兼首席執行官黃仁勛將于7月16日出席第三屆中國國際供應鏈促進博覽會開幕式，并參加相關活動 。

　　央視新聞還報道稱
，英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛表示，將開始向中國市場銷售H20芯片
。以及英偉達將推出RTXpro GPU ，這款新顯卡專為計算機圖形
、數字孿生和人工智能設計。

　　今年1月
，黃仁勛先后現身深圳、北京和上海等，出席公司年會及相關活動 。4月 ，黃仁勛再次來華
，并在與中國貿促會會長任鴻斌的會談中表示，中國是英偉達非常重要的市場 ，希望繼續與中國合作
。

　　有媒體梳理發現
，1月和4月，不論是通信板塊還是人工智能概念都走出一波明顯的上升行情。

　　另一方面 ，昨晚公布超預期業績的CPO龍頭股——新易盛
，早盤高開高走 、快速漲停，也為市場資金“指明
”了抱團方向 。

　　新易盛公告稱 ，預計2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為37億元-42億元，同比增長327.68%-385.47%
。業績大漲的主要原因是
，報告期內公司受益于人工智能相關算力投資持續增長，產品結構優化 ，高速率產品需求持續增加
，銷售收入和凈利潤同比大幅增加。

　　中信證券指出，2025年二季度 ，通信公司業績預期分化
，但總體較一季度改善 。得益于北美AI需求爆發，光模塊龍頭業績預計快速增長 ，光器件及二線光模塊業績亦有望加速增長。國內算力需求持續改善
，國內光模塊和交換機龍頭預計表現良好
。

　　招商證券則表示，隨著業績期來臨 ，順著中報超預期的方向進攻是勝率較高的做法。整體而言
，A股今年中報業績向好概率高于去年同期，結構性方向值得布局 ，建議關注高景氣的TMT領域
、具備全球競爭力的中游制造、內需領域和其他業績預喜板塊 。