周末，美團 、淘寶閃購以及京東外賣等平臺 ，掀起新一輪即時零售補貼狂潮。0元奶茶券、滿18.8減18.8等大額優惠輪番上陣，多個奶茶品牌再次爆單
，美團即時零售日訂單量7月12日突破1.5億單 。不過，訂單狂歡的背后 ，高盛研報“敲響警鐘”
，伴隨外賣平臺競爭強度提升，平臺利潤或將被侵蝕。

　　“幾分鐘的時間里來了幾百杯！ ”7月12日晚間 ，長沙一家喜茶門店的店員對財聯社記者感慨道
。店員手邊的出杯區
，擺滿了待取走的飲品。

長沙一家喜茶門店，圖片來源：財聯社記者/攝

　　就在幾分鐘前 ，美團外賣在APP上發放了新一輪“0元購”優惠券 。憑借該優惠券
，消費者可以兌換包括喜茶
、爺爺不泡茶、蜜雪冰城 、奈雪的茶等多個品牌在內的任意一個品牌的指定飲品
。

　　有消費者告訴財聯社記者，這是當天美團外賣發放的第二波“0元購
”自取優惠券。當天早上 ，美團外賣就已經發放了一次大額優惠券
，其中包括奶茶自取“0元購”，以及部分早餐的大額優惠券 ，“比如早餐時段的曼玲粥，用了券后也是0元
，但是需要配送費且需滿足起送門檻，所以就沒有點 。奶茶0元券的話 ，主要是10元左右的純茶類飲品
。 ”

　　不同于美團的“0元
”自取
，7月12日，淘寶閃購通過發放大額紅包和抽免單卡應戰。財聯社記者注意到 ，淘寶閃購除了發放大額優惠券
，下單后會有騎手發送抽獎鏈接，可以抽取免單 。

圖片來源：餓了么APP

　　7月13日 ，美團外賣沒有繼續發放0元自取優惠券
，但淘寶閃購開啟了變相“0元購”
。財聯社記者打開淘寶閃購后，獲得了一張滿18.8減18.8的大額優惠券 ，包括奶茶
、正餐、小吃等在內的多品類商家均可使用。以茶百道為例
，在使用該優惠券后，原價19元的冰雪奇緣聯名款大杯青提茉莉 ，實際僅需支付3.4元的打包和配送費 。

圖片來源：餓了么APP

　　財聯社記者同時注意到，上個周末缺席的京東外賣
，本周五下午率先發聲
。京東宣布，每晚18點至次日凌晨2點 ，將在“秒送 ”頻道
，補貼10萬份小龍蝦，單份僅售16.18元 ，助力消費者實現“小龍蝦自由
”。

　　在大額紅包的助推下
，多家奶茶店再次爆單 。7月13日下午，財聯社記者在一家爺爺不泡茶門店看到 ，店內堆滿了打包好的飲品
，四名店員忙于制作和打包，已經無暇顧及點餐區 ，也難以分身攀談。其點單小程序顯示
，該門店尚有15杯待制作，附近另外一家商場的爺爺不泡茶 ，待制作數量已達到103杯
。

　　“今天訂單比昨天還多，主要是奶茶店
，附近的一點點也爆單了。”一位餓了么騎手告訴財聯社記者 。

　　美團官方發文宣布，7月12日23時36分 ，美團即時零售日訂單量超過1.5億
。其中
，拼好飯日訂單量超過3500萬，蜜雪冰城 、塔斯汀
、華萊士、正新雞排增速位居前列。整體來看 ，夏季活動期間
，美團平臺商家外賣訂單量比日常增長65% 。

　　盡管連續兩個周末外賣平臺訂單爆量，市場仍擔憂補貼退坡后訂單量可能隨之下滑
。高盛在相關研報中稱 ，預計外賣市場競爭將持續至下半年。餓了么 、京東外賣和美團各平臺的補貼力度加大
，共同刺激行業訂單量增長顯著，預計行業訂單量同比將增長30% ，而在二季度之前為高個位數增長 。新用戶增多及老用戶購買頻率上升
，可能會在中期內（即便補貼回歸正常后）推動潛在市場規模擴大，并交叉銷售到其他即時零售場景
。

　　不過 ，巨額補貼下，平臺利潤或將被侵蝕。高盛在一篇研報中分析稱
，阿里巴巴
、京東和美團在外賣/閃購領域的競爭強度已經提升到一個新水平，其估測僅6月份所在季度 ，三家企業的總投資就達到了250億元/30億美元 。高盛預測
，在基本情景下，未來12個月（2025年7月-2026年6月） ，阿里巴巴和京東的外賣業務將分別虧損410億元、260億元
，美團的EBIT將下降250億元
。

（文章來源：財聯社）