本周（7月7日至11日）A股三大股指上漲，多只股票型ETF獲得較大凈流入。

　　從行業(yè)主題來(lái)看 ，煤炭 、芯片
、銀行等ETF被資金青睞；從寬基指數(shù)來(lái)看
，科創(chuàng)50、中證1000等ETF更受資金青睞 。

　　從漲幅來(lái)看，覆蓋眾多新興成長(zhǎng)領(lǐng)域的小微盤股今年賺錢效應(yīng)顯著 ，帶動(dòng)中證2000 、中證1000等小盤寬基ETF大幅跑贏滬深300等大盤ETF
。其中
，中證1000ETF吸金效應(yīng)尤為突出，多只產(chǎn)品年內(nèi)凈流入已超10億元。

　　不過(guò) ，小盤股整體波動(dòng)更大 。隨著金融
、地產(chǎn)板塊的反彈，市場(chǎng)輪動(dòng)加快
，小盤股行情還能持續(xù)多久？

　　資金涌入小盤ETF

　　本周A股三大股指均實(shí)現(xiàn)上漲，在金融、地產(chǎn)板塊的拉升下 ，上證指數(shù)突破3500點(diǎn)
。行業(yè)板塊中
，稀土 、光伏板塊漲幅居前。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從ETF本周的凈流入來(lái)看 ，煤炭、芯片
、銀行等行業(yè)主題ETF區(qū)間凈流入靠前
，均超過(guò)10億元 。

　　不過(guò)，本周資金流入最多的是華夏科創(chuàng)50ETF ，區(qū)間凈流入超20億元。南方中證1000ETF區(qū)間凈流入排第二
，達(dá)17.9億元
。

　　在科技股備受矚目的背景下，小盤股今年表現(xiàn)搶眼。截至7月11日 ，中證2000、中證1000指數(shù)年內(nèi)漲幅分別達(dá)8.45% 、16.82%
，顯著領(lǐng)先大盤寬基指數(shù) 。伴隨指數(shù)走強(qiáng)，跟蹤上述標(biāo)的的兩類小盤寬基ETF持續(xù)反彈 ，并持續(xù)吸引資金凈流入
。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日
，除黃金股ETF
、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、創(chuàng)新藥ETF和游戲ETF外，招商中證2000增強(qiáng)ETF年內(nèi)漲幅也超過(guò)30%。與同類寬基ETF相比 ，跟蹤中證2000指數(shù)的ETF表現(xiàn)更為突出
，有8只中證2000或中證2000增強(qiáng)ETF年內(nèi)漲幅超過(guò)20%；緊隨其后的是跟蹤中證1000指數(shù)的ETF，4只中證1000或中證1000增強(qiáng)ETF漲幅逾15% 。反觀滬深300陣營(yíng) ，多只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅仍在4%以內(nèi)
。

　　對(duì)比中證2000 、中證1000兩大寬基ETF可見(jiàn)
，采用“增強(qiáng)”策略的產(chǎn)品年內(nèi)漲幅普遍高于普通被動(dòng)型同類。

　　從寬基ETF年內(nèi)凈流入來(lái)看，截至7月11日 ，4只滬深300ETF和1只上證50ETF占據(jù)年內(nèi)凈流入前五榜單
，第六名是1只中證1000ETF，并且與上證50ETF的凈流入差距并不是很大 。目前年內(nèi)凈流入超10億元的寬基ETF共有12只 ，其中
，中證1000ETF占據(jù)4只
。

　　小盤行情能否持續(xù)

　　小盤指數(shù)的持續(xù)上攻讓小盤ETF賺足眼球，但在金融
、地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈 ，小盤波動(dòng)加劇的背景下，上半年“大弱小強(qiáng) ”的格局能否延續(xù)引發(fā)關(guān)注。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者
，下半年小盤風(fēng)格仍具投資機(jī)會(huì)，但需警惕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　劉有華認(rèn)為 ，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看
，AI（人工智能）等新興產(chǎn)業(yè)正處于高景氣周期，疊加政策對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的持續(xù)扶持 ，為小盤成長(zhǎng)股提供了有利的發(fā)展環(huán)境
。從宏觀層面看
，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，穩(wěn)增長(zhǎng)政策存在進(jìn)一步加碼的預(yù)期 ，這一環(huán)境通常更有利于小盤股表現(xiàn)。

　　長(zhǎng)城基金認(rèn)為
，7月市場(chǎng)行情輪動(dòng)速度可能較快，一是今年以來(lái) ，小微盤的賺錢效應(yīng)明顯
，在宏觀變量出現(xiàn)明顯變化之前，市場(chǎng)可能延續(xù)私募基金主導(dǎo)的小盤風(fēng)格 ，活躍資金跟隨形成正反饋，或推動(dòng)指數(shù)上行 。二是從基本面投資來(lái)看
，業(yè)績(jī)預(yù)期強(qiáng)、市場(chǎng)熱度高的板塊主要集中在科技成長(zhǎng)。三是從歷年風(fēng)格的參考來(lái)看，7至8月的資源品表現(xiàn)或可期
。

　　不過(guò) ，經(jīng)過(guò)前期的一波上漲
，小盤股目前整體估值水平已有抬升，劉有華認(rèn)為 ，目前小盤股交易擁擠度處于相對(duì)高位。“若后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象
，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，不排除會(huì)出現(xiàn)大小盤風(fēng)格切換的可能性
” 。

　　近期 ，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的大金融領(lǐng)漲 、小盤股相對(duì)疲軟的格局
。劉有華認(rèn)為
，這反映出市場(chǎng)風(fēng)格正在經(jīng)歷階段性調(diào)整。

　　“資金出于防御性考慮，更青睞具備低估值
、高股息特征的銀行等大金融板塊 。在存量資金博弈的市場(chǎng)環(huán)境下 ，大金融板塊的吸金效應(yīng)顯著
，客觀上對(duì)小盤股資金形成分流
。”劉有華表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎 ，建議采取“小盤為主、兼顧大盤 ”的均衡配置思路，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)和市場(chǎng)情緒變化動(dòng)態(tài)調(diào)整配置比例。

　　長(zhǎng)城基金認(rèn)為
，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格或相對(duì)均衡，仍建議重視啞鈴策略：進(jìn)攻端關(guān)注科創(chuàng)芯片 、國(guó)防軍工等 ，防御端關(guān)注銀行
、貴金屬等板塊 。