5月20日 ，財政部公布財政收支情況
，1-4月，印花稅1614億元 ，同比增長18.9% 。其中
，證券交易印花稅535億元，同比增長57.8%
。

　　若按單月來算 ，根據此前財政部的數據
，4月證券交易印花稅為124億元，同比增長49.4% ，環比下降28.32%。

　　如何看待這兩組數據變化？自2023年8月證券交易印花稅減半征收以來，盡管政策已實施近21個月
，但稅收仍保持同比高增長，顯示市場整體交易活躍度持續提升 。不過 ，從4月單月數據環比下降28.32%來看
，主要受政策預期調整等因素影響，市場短期交易熱度有所回落
。這一變化也側面印證 ，盡管長期趨勢向好
，但階段性波動仍受政策面及投資者情緒驅動。

　　從市場表現來看，4月A股整體呈現震蕩格局 ，特別是在美國對華加征對等關稅等外部沖擊下
，市場一度出現快速調整，賺錢效應階段性減弱 。然而 ，隨著監管密集的政策出臺
，A股主要指數企穩回升，投資信心指數也得到回升
。

　　前四個月印花稅同比增長近六成

　　從財政部公布的數據來看 ，2025年前四個月，全國證券交易印花稅收入達535億元
，同比增長57.8%。這一顯著增長態勢，充分展現了資本市場交易活躍度的快速回升 ，也是投資者信心提振 、市場流動性改善以及政策效應持續釋放的有力佐證 。

　　回顧前四月具體數據：1-2月
，全國證券交易印花稅收入達238億元，同比增幅高達58.9%；一季度 ，該數據攀升至411億元
，同比增長60.6%。由此可見，證券交易印花稅作為反映市場熱度的關鍵指標 ，清晰傳遞出市場向好信號
。

　　鑒于財政部此次僅公布1-4月累計數據
，此前僅有1-2月及一季度的相關數據，環比數據缺乏充分可比性。雖然從4月證券交易印花稅數據來看 ，較上月有所下降
，但整體仍保持在穩健水平 。

　　值得關注的是，自2023年8月證券交易印花稅減半征收政策落地實施后 ，政策紅利持續釋放，截至目前
，A股市場累計減免稅額已達2144億元
。僅2025年4月單月，就減免124億元 ，前4個月累計減免額與同期印花稅收入持平
，為535億元，切實降低了市場交易成本 ，持續激發市場活力。

　　政策密集出臺呵護市場活力

　　證券交易印花稅作為反映市場熱度的“晴雨表”
，其收入變化離不開強有力的政策支持 。

　　面對4月初美國加征關稅帶來的市場沖擊，監管密集出臺多項政策呵護市場活力
。

　　在市場穩定層面 ，中央匯金充分發揮了“平準基金 ”功能
，持續加大ETF和優質個股的配置力度，同時央行配套提供流動性支持 ，為市場注入“強心劑
”。

　　在產業資本層面
，國務院國資委牽頭推動央企增持回購，三峽集團
、國家能源集團等能源央企率先響應 ，推出百億級增持方案，彰顯“國家隊”對市場價值的堅定信心 。

　　在長期資金層面
，金融監管總局適時提高險資權益投資比例上限，預計將引導數千億元長期資金有序入市 ，為資本市場構建更加穩定的資金供給體系
。這一系列舉措既著眼于短期市場穩定
，更注重完善資本市場長期健康發展的制度基礎。

　　4月25日，中共中央政治局召開會議 ，分析研究當前經濟形勢和經濟工作會議指出
，要持續用力防范化解重點領域風險 。繼續實施地方政府一攬子化債政策，加快解決地方政府拖欠企業賬款問題
。加力實施城市更新行動 ，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快構建房地產發展新模式
，加大高品質住房供給，優化存量商品房收購政策 ，持續鞏固房地產市場穩定態勢 。持續穩定和活躍資本市場。

　　中國銀河證券首席經濟學家章俊表示
，“持續穩定和活躍資本市場 ”的提出，意味著在穩定的基礎上 ，未來需要進一步活躍市場，這也是穩中求進的工作總基調在資本市場層面的映射
。

（文章來源：財聯社）