據科技日報報道 ，11月4日，星河動力在山東海陽成功完成智神星一號可重復使用液體運載火箭一子級動力系統試車。此次試驗是繼近期該火箭二子級動力系統試車圓滿成功之后的又一關鍵進展
，標志著智神星一號大型地面試驗全部完成，具備首飛條件 。據悉 ，智神星一號計劃于2026年在發射任務中開展軌道級回收試驗驗證。

　　技術驗證與資本化同步提速

　　商業航天是指以市場為主導、采用商業化模式開展的航天活動
，旨在通過企業主導 、市場競爭和盈利驅動，提供航天產品、技術或服務 ，實現可持續盈利
。它涵蓋衛星制造
、火箭發射、衛星應用等多個領域。

　　（來源：東吳證券研報）

　　近年來
，我國商業航天產業高速發展，尤其是今年下半年以來 ，行業進入高密度發射期 。10月11日
，引力一號遙二運載火箭發射成功；10月16日，我國在海南商業航天發射場使用長征八號甲運載火箭 ，成功將衛星互聯網低軌12組衛星發射升空；10 月 17 日
，千帆星座第六批組網衛星以“一箭 18 星”方式成功發射，在軌衛星數量增至 108 顆；10月19日 ，力箭一號遙八運載火箭在東風商業航天創新試驗區發射升空……

　　國內民商火箭公司在資本化方面亦動作頻頻
。9月18日，星際榮耀完成D+輪融資首批資金7億元交割；9月28日
，星河動力完成D輪融資，融資總額共計24億元；10月9日 ，天兵科技宣布完成近25億元Pre-D輪和D輪新增融資。相關企業的IPO步伐也明顯加快
，10月22日，星河動力完成IPO上市輔導備案 ，其余完成IPO輔導還有藍箭航天 、星際榮耀
、中科宇航等多家企業 。

　　分析人士認為
，種種跡象表明，商業航天正從技術驗證加速邁入資本化、規?；l展新階段
。頭部企業上市將帶動衛星制造 、火箭發射
、地面設備等全產業鏈發展 ，形成“國家隊+民企 ”協同格局。

　　頂層設計支撐機構看好行業前景

　　在政策層面
，近年來，我國始終高度重視商業航天產業的發展 。

　　2024年、2025年 ，我國《政府工作報告》連續兩年提及“商業航天”
。日前公布的四中全會公報
，在建設現代化產業體系中，更是新增“航天強國
”表述 ，繼“新增長引擎”后，商業航天地位再度提升。此外
，“十五五 ”規劃建議中也提到，要加快新能源 、新材料
、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集群發展 ，將催生數個萬億元級甚至更大規模的市場 。

　　興業證券指出
，政策表述上，“航天強國
”與制造強國等并列 ，標志著航天產業已上升至國家戰略核心層面
。而要實現“航天強國”目標
，發展商業航天將是必經之路，有助于促進航天活動從“任務驅動 ”向“需求牽引
”轉變 ，推動產業規模升級發展。目前
，我國商業航天正處于發展突破階段，萬星規模的“星網”和“千帆 ”星座均已啟動組網建設 ，產業發展有望迎來重大加速拐點 。根據兩大星座組網規劃“十五五
”期間運載火箭發射次數和衛星需求將有顯著提升
，建議關注運載火箭和衛星制造環節業務機遇。

　　東吳證券預計，到2030年 ，我國商業航天市場規模將達到7.8萬億元
。萬億藍海市場下，商業航天投資機遇可期
，對標美國SpaceX2016-2025十年間市值增長約40倍至4000億美元，國內商業航天核心產業鏈環節亦有望孕育出百億甚至千億估值的本土龍頭。

　　東興證券也認為 ，商業航天將成為“十五五”時期推動新質生產力和科技高質量發展的重要引擎 。朱雀三號與天龍三號火箭如果順利完成首飛任務
，意味著兩者將成為國內衛星互聯網主力發射火箭，2026年國內衛星互聯網將進入大踏步發展階段
。

　　多只績優概念股獲融資客加倉

　　東方財富概念板塊顯示 ，目前A股市場共有169只商業航天概念股
，包括超千億市值的鵬鼎控股，中國衛通 、中航光電
、中國衛星等3股總市值超500億元。

　　今年以來 ，商業航天板塊指數大漲四成
，相關概念股也表現活躍，板塊內超九成個股的股價實現上漲 。其中 ，今年登陸北交所的星圖測控區間漲幅居首
，和而泰、華光新材 、新雷能等年內股價漲超100%，智明達、航天智裝等多股也接近翻番
。

　　智明達今年前三季度實現營收5.12億元 ，同比增長145.16%；歸母凈利潤為0.82億元，同比大增995.37%。太平洋證券指出
，年內公司獲得研發新項目數152個，其中商業航天類項目同比增長較多 。此外 ，隨著國防信息化建設的加速推進
，重點領域裝備的信息化
、智能化程度將不斷提升，嵌入式計算機作為高科技裝備的智能核心 ，將迎來需求快速增長的重大發展機遇期
。

　　就業績層面看
，超半數商業航天概念股前三季度凈利實現了正增長（含扭虧為盈），其中 ，楚江新材前三季度歸母凈利潤3.55億元
，同比大增2089.49%；碩貝德以1290.66%的凈利增幅位居次席。三季報凈利同比增幅超50%的商業航天概念股共有42只，其中同比大幅扭虧的包括航天科技、智明達 、華豐科技
、博云新材、泰豪科技等十余股 。

　　值得注意的是 ，多只商業航天概念股近一個月來獲得杠桿資金的青睞
，其中多股業績顯著增長或回暖
。和而泰區間融資凈買額達5.69億元，公司前三季度凈利同比增長七成；中國衛星近一個月獲融資客加倉5.27億元 ，公司今年前三季度實現扭虧為盈；凈利同比大增的楚江新材，其融資凈買額也有4.63億元；航天科技前三季度歸母凈利潤為9489.27萬元
，上年同期虧損逾1000萬元，近一個月 ，杠桿資金對其加倉2.57億元。