8月29日晚間
，美的集團交出的“成績單”顯示，2025年上半年營業收入同比增長15.58%至2511.24億元 ，歸母凈利潤同比增長25.04%至260.14億元
。

　　至此
，A股家電三巨頭的最新業績均已公布。2025年上半年，海爾智家的業績也實現同比兩位數增長 ，但格力電器在此次業績比拼中掉隊 。

　　2025年上半年
，格力電器的營業收入同比下降2.46%至973.25億元，歸母凈利潤同比增長1.95%至144.12億元
。

　　同時 ，格力電器作為此前的“分紅大戶 ”
，宣布“公司計劃不派發現金紅利，不送紅股 ，不以公積金轉增股本
”。

　　美的集團、海爾智家均計劃實施2025年度中期分紅
，含稅的分紅總金額分別為37.98億元 、25.07億元 。

　　三巨頭對決家電主業

　　格力明顯掉隊

　　在A股家電三巨頭中，美的集團
、格力電器持續開拓業務邊界 ，但家電業務仍是其營業收入的主要來源
。

　　對比2025年上半年，海爾智家的營業收入同比增長10.22%至1564.94億元。

　　美的集團的智能家居業務收入
，同比增長13.31%至1672.01億元，占營業收入比例為66.58% 。

　　格力電器2025年上半年的消費電器業務收入 ，同比下降5.09%至762.79億元
，占營業收入比例為78.38%
。

　　由此可見，格力電器的消費電器業務收入同比下滑 ，成為其2025年上半年業績掉隊的重要因素之一。

　　對比來看
，海爾智家及美的集團智能家居業務，在2025年上半年的收入均保持同比兩位數的增長 ，符合行業整體變化趨勢 。

　　僅以國內空調行業為例
，2025年上半年消費需求得以釋放，市場呈現量額齊升的積極態勢
。

　　據奧維云網數據 ，2025年上半年
，國內空調市場零售額同比增長12.4%至1263億元，主要得益于“政策紅利、價格激戰 、高溫助力”等三重因素刺激。

　　2025年下半年 ，國內家電行業的競爭或許更為激烈 。根據奧維云網預測，盡管“國補 ”政策延續
，但2025年國內家電全品類零售規模預計僅同比微增。

　　奧維云網分析稱，2024年已經透支2025年的部分家電需求 ，加上消費者對家電“國補
”的興趣可能逐步下降
，以及2024年下半年“國補”政策刺激下家電零售形成高基數態勢
。

　　海外市場成為增長藍海

　　A股家電三巨頭均獲豐收

　　相較于國內市場競爭激烈，A股家電三巨頭在海外市場均獲豐收。2025年上半年 ，美的集團
、海爾智家、格力電器在海外市場的收入
，分別同比增長17.70% 、11.70%
、10.19% 。

　　區別在于，美的集團的海外業務收入遠超海爾智家、格力電器 ，但海爾智家海外業務收入占營業收入比例
，遠超美的集團 、格力電器
。

　　對比2025年上半年，美的集團海外業務收入達1071.93億元 ，占營業收入比例為42.69%。

　　海爾智家海外收入為790.79億元
，占營業收入比例為50.53%；格力電器海外業務收入為163.35億元，占營業收入比例為16.78% 。

　　A股家電三巨頭均在2025年半年報中表示 ，通過自主創新
、自主品牌戰略布局海外市場
。

　　海爾智家表示，公司2025年上半年的毛利率提升
，國內市場是聚焦極致成本；海外市場是堅定高端品牌戰略，強化全球供應鏈協同持續優化制造效率。

　　海爾智家預判 ，2025年下半年
，海外家電市場呈現發達國家穩中求質、新興市場持續擴容的結構性趨勢，其中新興市場受益于城鎮化 、人口紅利與消費升級 ，家電滲透率繼續提升
，智能與綠色家電需求將會顯著增長 。

　　面向2025年下半年的海外市場，美的集團計劃積極主動獲取份額增長 ，堅定OBM（自主品牌制造）優先戰略
，加大資源投入和布局，不斷開拓新市場
。

　　在美的集團的長期規劃中 ，海外收入要達到甚至超過營業收入的50%。近日
，美的集團董事會秘書高書接受記者采訪稱：“從收入來看，（美的集團）To C端未來主要在海外市場 ，尤其是海外的OBM 。 ”

來源：中國基金報記者拍攝

　　放眼全球白色家電市場的玩家，包含歐洲的西門子、伊萊克斯
，美國的惠而浦，韓國的LG和三星 ，以及中國的美的集團
、海爾智家、格力電器等
，但美的集團當前在全球白色家電市場的份額僅5%左右
。

　　“美的集團相信在這里面可以爭取更多份額。
”高書表示，中國白色家電企業具備制造效率 、研發投入等優勢 。

　　B端業務成為重要增長極

　　美的集團透露人形機器人業務進展

　　在A股家電三巨頭中 ，美的集團
、格力電器均向B端業務轉型
，并且在2025年上半年出現較大變化。

　　在格力電器2025年半年報中，對于占營業收入10%以上產品分類 ，首次列示消費電器、其他業務
，其中其他業務收入達98.30億元，占營業收入比例達10.10%
。

來源：格力電器2024年半年報

　　格力電器的產業覆蓋家用消費品和工業裝備領域 ，其中工業領域覆蓋高端裝備 、精密模具
、冷凍冷藏設備、電機 、壓縮機
、電容、半導體器件 、工業儲能
、再生資源等。

　　格力電器介紹
，2025年上半年，公司的智能裝備板塊營業收入同比增長20.90% ，工業制品及綠色能源板塊營業收入同比增長17.13% 。

　　對比來看，美的集團2025年上半年在B端業務（商業及工業解決方案）的同比增速及規模
，均遠超格力電器
。

　　2025年上半年，美的集團商業及工業解決方案的收入 ，同比增長20.79%至645.39億元
，占營業收入比例達25.70%。

　　據美的集團介紹，公司的商業及工業解決方案 ，已經成為持續增長的主要引擎之一
，2024年的收入首次突破1000億元 。

　　“在A股市場，年度營業收入超1000億元的上市公司也不多
。”高書表示 ，美的集團在B端的每個業務板塊都有巨大的發展潛力。

　　在美的集團的長期戰略規劃中
，商業及工業解決方案占營業收入的比重要達50% 。目前，該業務包含新能源與工業技術、智能建筑科技 、機器人與自動化 ，以及其他業務
，由美的集團控股的合康新能、科陸電子
、萬東醫療等公司開展
。

　　面向2025年下半年，美的集團提及關注人形機器人領域的發展 ，聚焦人形機器人關節模組產業化的關鍵技術瓶頸，提升運動性能、環境適應性及操作精細度。

　　美的集團中央研究院人形機器人創新中心負責人 、高端重載機器人全國重點實驗室（美的藍橙實驗室）副主任奚偉向記者表示
，美的集團在人形機器人的規劃，沿著搬運場景
、上下料、打螺絲 、端子插接
、面板裝配、焊接等六大具體場景逐步突破 。

　　近日 ，美的洗衣機荊州工廠被認定是行業首個智能體工廠
。記者在這個擁有14個智能體 、覆蓋38個核心生產業務場景的智能體工廠看到
，除了能為不同型號干衣機后蓋“打螺絲 ”的庫卡“iico協作機器人
”
、在實驗室上崗的玉兔-AI巡檢機器人，還有人形機器人“美羅”從賽場走進工廠就業。

來源：美的集團

　　“我們在規劃下一代新的產品構型 ，叫超人形機器人
，目前還在實驗室研發 。 ”奚偉表示，目前人形機器人還存在一些短板 ，最大的問題是通用機器人在效率和通用性上有一定的trade-off（取舍、折中）。