5月13日
，國聯(lián)民聲證券發(fā)布4月重卡數(shù)據(jù)報(bào)告
。

　　4月重卡批發(fā)實(shí)現(xiàn)同比增長，新能源重卡表現(xiàn)亮眼

　　根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù) ，4月重卡批發(fā)9萬輛左右
，同比增長約9.4%，環(huán)比下降約19% ，2025年4月銷量高于2022-2024年3年同期
，以舊換新效果開始逐步體現(xiàn)。1-4月重卡累計(jì)批發(fā)銷量35.5萬輛，同比基本持平 。4月重卡批發(fā)增長主要系國內(nèi)批發(fā)增長 ，國內(nèi)零售預(yù)計(jì)下滑1%-2%
，重卡出口同比微弱下滑
。分能源形式看，電動重卡銷售持續(xù)向好 ，第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)4月新能源重卡終端銷量超過1.2萬輛
，同比增長超過1.7倍，創(chuàng)造了該細(xì)分車型4月銷量新高 ，滲透率在20%左右。受到油價(jià)下調(diào)等因素影響，4月燃?xì)庵乜ㄤN量預(yù)計(jì)下降至2萬以下
，同比下降超35%，環(huán)比下降超21% ，滲透率在26%-27%之間
，下降主要系油價(jià)下調(diào)
、用車單位/個(gè)人持幣觀望政策，預(yù)計(jì)隨著各地區(qū)配套政策落地 ，天然氣重卡銷量有望逐步回升 。

　　一季度重卡龍頭經(jīng)營好于行業(yè)
，政策加持有望持續(xù)向好

　　一季度重卡行業(yè)批發(fā)銷量為26.5萬輛，同比-3%；上牌銷量15.4萬輛 ，同比+13%
，表現(xiàn)亮眼；出口7.4萬輛，同比基本持平
。得益于領(lǐng)先的產(chǎn)品力和持續(xù)推進(jìn)降本增效 ，一季度龍頭濰柴動力和中國重汽業(yè)績增速優(yōu)于行業(yè)重卡批發(fā)增速
，濰柴動力實(shí)現(xiàn)營收574.6億元，同比+1.9% ，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.1億元，同比+4.3%；中國重汽實(shí)現(xiàn)營收129.1億元
，同比+13%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.1億元 ，同比+13%。根據(jù)卡車之家數(shù)據(jù)
，國四重卡的保有量預(yù)計(jì)在80萬左右，補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大有望刺激真實(shí)需求釋放 ，帶動重卡內(nèi)需向上
，龍頭業(yè)績有望持續(xù)向好 。

　　2024年重卡行業(yè)銷量復(fù)蘇，國內(nèi)銷量較為平穩(wěn) ，海外延續(xù)增長
。從銷量絕對值看
，國內(nèi)銷量或仍處在低于中樞水平。2025年在以舊換新政策刺激下，有望推動終端更換需求在未來快速釋放 ，拉動國內(nèi)銷量向中樞靠攏 。出口方面
，中亞、南美等新興市場增長有望對沖俄羅斯市場增量下滑，整體延續(xù)穩(wěn)定增長
。由于出口和天然氣的銷量占比提升 ，盈利結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化，利潤彈性有望高于銷量彈性。

（文章來源：財(cái)中社）